节能环保

节能电力电子设备

置信电气、东源电器、许继电气、华光股份、动力源、国电南自等

CDM概念

巨化股份、三爱富、天富热电等

电厂脱硫

菲达环保、龙净环保、凯迪电力、九龙电力、浙大网新、山大华特等

节能建材

双良股份、烟台万华、北新建材、方大集团等

水及固体垃圾处理

桑德环境、创业环保、首创股份等

节能照明

江苏阳光、佛山照明、浙江阳光、联创光电、雪莱特等

清洁能源

风力发电、太阳能、核电

嘉宝集团、闽东电力、申能股份、东方电气、海陆重工、哈空调、湘电股份、南风股份等

新材料

电子信息材料

天富热电、有研硅股、通富微电、方大集团、联创光电、华微电子、长电科技等

新能源材料

西藏矿业、中科三环、方兴科技、杉杉股份、金晶科技、天威保变、厦门钨业、安泰科技、科力远、佛山照明、中国宝安、佛塑股份、江苏国泰、中炬高新、中信国安、同济科技、上海汽车、生益科技、乐山电力、特变电工等

环保节能材料

北新建材、方大集团等

高性能结构材料

包钢稀土、中科三环、辰州矿业、宝钛股份等

新型功能材料

综艺股份等

化工新材料

永太科技、多氟多、宏达新材

基金八种灰色关系曝光

熊市来临，牛市渐行渐远。去年“人有多大胆，股有多高价”，退潮时回归理性，我们找寻当初泡沫股价的缔造者。

本期理财周报解剖上市公司与买方、卖方之间的“三角关系”，以及“甲方”、“乙方”之间的角色变换，客观呈现当今世态。

基金曾经手握3万亿资金、占1/3流通市值，是A股市场的绝对主力，使得个股的定价权正逐步由上一波牛市的个人大户坐庄模式为主演变为基金、研究员、上市公司合谋的产物。其中具体情形不一，有规范合作，也有灰色地带甚至暗箱操作。

在个股“定价权”的争夺战中，谁是“甲方”，谁就掌握主动权，相关利益方都把他视为获得突破的关键所在，这个词逐渐流传成为资本市场最重要的潜规则之一。

2006年以来牛市行情中的泡沫是怎么缔造出来的？定价过程中几种现象值得我们深思。

终于手握定价权

牛市伊始，机构们一直在叫喊，中国上市公司的价格不能跟着国外股市走，而是应该掌握中国定价权，去年他们终于掌握了定价权，基金、研究员、上市公司凑在一起联手将上市公司价格定到40倍、50倍甚至100倍市盈率。

同样具有定价权的买方、卖方和上市公司，现在又开始喊着，中国股市有泡沫，我们要回归国际股市的定价水平，现在又在主动通过抛售股票来实施自己的定价权。

中国平安可以从被研究员认为仍在建仓期的150元暴跌至目前的40元左右，而香港市场的中国平安价格还在50元以上，交通银行股价8.3元，而港股交行超过9元——这就是我们具有定价权的机构的作为。

在目前中国股市更具有投资价值的时候，他们却无视定价，仍在不停抛售股票。历史数据显示，往往在股市上涨到高点的时候，基金的仓位通常是处于高位，而在股市下跌到低点的时候，基金的仓位却通常处于历史低位。

典型关系一：三方联盟

上市公司提供内幕 券商出具王牌报告 基金配合买入

有别于中国股市早期连拉涨停的恶庄行为，本轮牛市机构之间的合作相对更为职业和周密。

“一般由券商牵头，组织数家基金与上市公司高管会面，公司高管直言希望基金能对公司股价提升起到一定帮助作用，并提前泄露将在数月后公布的重组等种种利好消息。”

一位券商人士向记者如是介绍，“之后，一方面基金会利用数周时间调仓布局该股，另一方面券商会派出王牌研究员针对该上市公司撰写研究报告，待基金布局完成便对外发布报告，利用舆论优势引领当时市场投资方向，此时基金则共同持有一只个股较多的流通股份，锁仓推高，最后利用投资组合公布的时间差，完成调仓换股和盈利出局的目的。”

这种机构与上市公司合谋的定价模式在股改的过程中被充分表现出来，在上市公司的对价谈判中，机构投资者往往要坐在一起为共同利益商量对价后与大股东谈判。有的投资者认为，这其实是一种特殊的坐庄行为，这种行为同样对股价产生巨大影响，但从法律上讲，股改询价是合法的。

另一位业内人士则向记者详细描述了一次“三方会谈”：曾经由一家证券公司行业研究员牵头，组织上市公司高管与几位基金经理“喝茶”，决定共同投资某股票。会后，各自开始建仓。建仓顺序是，先种“自留地”，再建基金仓。结果，基金的仓还没建完，股票价格已经暴涨。于是，众基金经理相互指责，局面混乱。

三方联盟关系中，掌握消息主动权的上市公司高管是当仁不让的“甲方”。极端的例子是，一些一年只做一两只股票的私募，会对一个公司进行长达半年的调研，一旦决定买入，便密切跟踪该公司一切重大变动，因此逢年过节都会重点拜访公司董秘。

典型关系二：资金说话

上市公司提前泄露消息上门求基金拉股价

也有上市公司求着基金拉抬股价的。这时候基金摇身变为甲方。个别实力强大的基金公司跳过券商环节直接与上市公司密切合作。

两个业内周知的典型案例是：早前多家基金联合锁仓某电器公司，临近年末，为了来年该公司报表能好看，几家**家直接掏钱高价全款买下该公司的全部库存电器。等待年度报表公布之时，销售收入奇高，利润也异常出色，而应收账款却出奇当然地少，这批买下的电器在坐庄结束后全部削价处理结束战斗。

还有一个例子是某银行股，重仓该股的基金向该银行存入大量现金，然后再从该银行大笔贷款，贷款利率很高，期限较短，年末更是大笔申请贷款。待报表公布后，该银行存贷款均快速增长，利润也大幅提升，不良贷款率等指标也急速下降，自然该银行股继续大涨，全部成本均收回。

一位基金经理告诉记者，自该基金成立以来，每天宾客盈门，上门拜访的全是上市公司代表，话题只有一个：“请买我们公司的股票”。

“当然不可能言听计从，首先还是要有基本面支持或有可以预见的利好消息公布，有些会和我们交换各种关系渠道，比如银行，甚至有公司直接购买我们的基金以表支持。”

记者还了解到，在增发融资过程中，一些上市公司除了及时与基金公司沟通求得赞成票之外，还会要求基金公司在增发前拉高股价从而提高增发价格，成功之后，差价归机构。

最近，某上海本地股公布配股事项，该公司董事长之前特地北上拜访一家大型基金公司，与基金经理把酒言欢，“喝了很多，目的只为求基金参与配售，从而稳定股价。”一位参与该酒席的人士透露说。

典型关系三：集中持股

单只基金持股不得超过总股本10%，法律规定在全流通时代不够严格

一位基金经理曾经向记者透露，不少基金的重仓持股策略的确有仿效“庄家”过度控制股价的行为——数家基金公司结成同盟，或一家基金公司旗下多只基金集中持股。其比例加起来足以达到超过流通股20%比例的“控盘”程度，进而影响股价。不过从法律意义上讲，每一只基金持股比例并未达到总股本的10%，并不违法，表面上也没有“控盘”的嫌疑，相关法条的规定在全流通后似乎不够严格。

个别基金公司重仓的数只股票均表现得令人咋舌，对于组合投资的基金公司来说，主要的股票组合都有这么优异的表现，让人惊叹。

在2006～2007年大牛市阶段，此拉抬股价路径被机构投资者运用到了极致，被业内称为“人有多大胆，股价有多高”。

2007年，不少基金公司取得了旗下偏股基金平均超过100%的年收益率，少数基金还创造了超过200%的年收益率，书写了A股基金历史上首轮大规模暴富神话。

典型关系四：炮制报告

基金高度依赖券商报告，研究员调研就是吃饭聊天

基金决定购买股票需要研究报告作支持，而绝大部分中小基金公司由于投研实力有限，往往依赖于券商的卖方报告。

上海一家小型基金公司基金经理向记者承认，他们有时会完全根据研究机构的报告来买股票，对上市公司根本没有实地考察，“我们和研究员只对上了一定投资比例的股票进行重点研究，一般的股票都是依赖其他机构研究报告。以我们的研究能力没有可能对每一只股票都进行深入的了解。”

有基金业内人士坦言。“现在的研究员到上市公司进行调查，获得的信息有几个是自己蹲流水线看库存得到的？还不是找董秘或者高管人员聊聊天，瞅瞅厂房，无法建立对一个企业的全面认识，他们只是打听一下公司全年的业绩和重组动向。”但这位人士也承认，恰恰这种含金量极高的内幕消息，一般都能得到机构投资者的青睐。

典型关系五：股票评级

负面要么不写，要写先同大机构沟通

股改完成后，在上市公司越来越重视市值管理的今天，上市公司也特别关心研究机构的评级，例如像今年有大规模融资需求和减持动力，上市公司非常在乎任何“负面”评级。

最粗暴的案例是，某知名分析师对深圳一家大公司出具“减持”评级后，该公司从此封杀该研究员的现场调研和公司拜访机会。在竞争日趋激烈的分析师行业，对知名大公司维持长期关注成了研究工作的必要功课，研究员不希望自己被“封杀”。

一位券商投资经理向记者透露，研究员在经过被上市公司积极配合和待的调研后，报告何时写、如何写、定个什么目标价并不是研究员能够单方面决定的。

首先必须先满足公司自营部门。记者了解到，很多券商研究员认为跟自营部门、投行部门的同事沟通股票是很“正常”的情况，相约一起调研和拜访公司高管也是经常的事情。

有券商自营部门投资经理指出，很多研究员挖掘到了“牛股”之后，往往都在第一时间内跟自营部门的同事沟通，因为自营部门代表着资金的判断，估值往往更加贴合市场。该投资经理还指出，部分券商还以明文重奖的方式，鼓励下面的研究人员向自营部门推荐股票。

其次是基金公司，现阶段基金公司作为市场第一大主力，影响力如日中天，券商对基金分仓的渴求加之竞争日趋激烈、基金手握分析师评价的绝对话语权，仅仅这两点便使得分析师对基金重仓持有股票作评级时，往往投鼠忌器，特别是涉及负面评级时。

“要么不写，要么写之前同大机构沟通下，这是某些不愿意违心出具评级报告分析师的最后选择。”某位分析师透露。

亦有部分老资格券商分析师作为多位基金经理的入行老师，关系颇佳，基金经理亦对自己的老师关照有加。“只要想推某只股票，就一定有大量资金跟进”。一位年轻的分析师言辞中颇有羡慕之意。

去年全年基金号称“钱多得没地儿使”，券商研究员的研究报告只好单方向看多。据统计，在2007年全年A股报告中，出具“推荐”评级的研究报告占全部报告的比例为70%，“审慎推荐”占比20%，“中性”占比仅为10%。

典型关系六：IPO私询价

新股首发暴涨的前传：保荐券商给予指导报价，基金获配更多份额

除此之外，新股上市前的IPO询价中也不乏基金、券商、上市公司间的默契合作。

目前，国际上新股询价一般采用直接询价的方法，而我国证券市场上的询价制采用先初步询价、再累计投标询价的方法。

由于发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分，而个人投资者只能参与网上申购，相对机构投资者来说，其中签的比例就低了不少，导致明显的不公，客观还为权力寻租提供了空间。现在，虽然战略配售事实上已经停了下来，但机构仍然占据了进行网下申购的优势。

制度的缺陷在于初步询价时不用支付任何保证金，也不必申购，完全可以“空口说白话”，这就容易造成初步询价时人为压低价格的现象，“通常情况下，为了争得IPO项目，保荐券商会承诺上市公司较高的开盘价，然后保荐券商会给参与询价的基金一个指导报价，要求基金以此价格询价，作为回报，保荐券商会给予基金更多获配份额。”

一位业内人士向记者透露：“保荐券商与基金此举目的在于在累计投标询价时能够以低价申购到新股，这就在某种程度上扭曲了新股的发行价，给市场以错误的价格信号。而新股上市当天，由于机构手中有大量的筹码，拉高股价有得天独厚的优势，市盈率也随之急剧提高，和二级市场的同类股票相比，导致股价明显偏高。”

典型关系七：投票无效

上市公司治理？基金只能睁只眼闭只眼

事实上，监管层不止一次强调希望机构投资者能够参与上市公司治理，起到既促进又约束的作用，但现在看来，发展之路仍然任重而道远。

一位基金经理在电话中向记者坦言：“理论上，作为公司股东一方，我们都希望出现问题时，可以联合其他大股东向公司管理层施压，要求更换人员。一般我们都着重投资于那些运作低于一般市场水平，而我们可以影响其往有利的方向发展的公司，这样我们就可以再以高价卖出股票。”

如果基金公司能从基本面去影响公司股价，固然可喜，但事实却很难做到。“中国上市公司股东间利益环环相扣，作为基金一方根本无法说动其他大股东主动去改变有些东西，有时只能睁一只眼闭一只眼。另一方面，基金的短期排名也不允许我们对于一些需要量变导致质变的因素过多关注。”一位基金经理向记者抱怨。

的确，在中国股市整体急功近利的大背景下，指望基金安心管理企业并不现实，更多情况下，基金公司通过对上市公司相关议案进行投票来起到约束上市公司行为。

典型事例是今年上半年中国平安融资议案获得基金高票通过，在此之前，中国平安股价从150元直泻至70元已经说明了基金用脚投票的态度，但在平安高管投票前对各家基金公司的神秘拜访之后，基金开始用手投出赞成票。

“共同基金‘消极治理主义’的一个很重要原因是基金害怕得罪上市公司管理层，从而失去内幕信息和投资管理业务。这个问题过去有，现在还有；在美国存在，在中国也存在，因此，基金所为并不奇怪。”一位创新型券商研究员分析道。

典型关系八：互相捧场

现在你买我基金，将来我持你股票

当然并非全是上市公司有求于基金，亦有角色转换之时。

通常每只基金发行前，基金公司都会倾巢出动，兵分各路到全国各地拜访上市公司高管，董事长、董秘或财务负责人。基金公司会请他们认购一定数量的基金，使基金不仅顺利成立，而且初始盘子较大，基金公司脸上有光。

那么，基金公司是如何说服上市公司高管的呢？一基金公司人士透露，通常有两大绝招。一是互相捧场的约定。你现在认购我的基金，将来我就持仓你的股票，必要的时候进行拉抬，为上市公司造势，同时使自炒股票的上市公司获利，并顺利出货。二是按认购金额，支付一定比例的手续费给高管。

他透露，一些手中有闲钱的上市公司参与捧场，还有另一个原因，基金一旦成立，就该上市公司反过来求基金公司了，不如早点当好人。事实上，基金公司与上市公司互为依托，基金公司需要上市公司捧场，上市公司也需要基金公司添砖加瓦。

基金公司若“采取抽奖、回扣、送保险、送现金或基金单位，直接或间接地进行基金认购、申购费用打折；以低于成本的销售费率，对投资者承诺在购买一段时间后为其保底”，这些行为是明令禁止的。然而，若基金公司与上市公司大股东之间形成利益共同体，做出一些违背基金持有人利益的决定，成为凌驾于其他中小流通股股东之上的另一利益集团，才是最令人担心的基金违规

对净资产一说不敢苟同。假帐太多。

牛市来了利润往高里做，熊市来了，业绩往低了压。

一切都是博弈。

由于没有诚实敬业的审计师做市场诚信的基石，长线投资在中国，基本靠不住。

牛市来了业绩往高做,(为了后面增发圈钱圈的多)熊市来了业绩往低压(往往都有不可告人的秘密)，一切都是为了博弈。这是中国股票市场常态，虽然有些行为触犯了证券法规，但是这些不太光明事情几乎成了中国证券市场上的潜规则。但是中国股票市场长期以来就是存在这些漏洞来让人家钻空子！！

底部非要利好吗？底部是不需要利好的。

可是股票市场既然冷下来，再想回暖？就不是那么容易事情了，我们国家排队等待来股票市场上市的已经260多家企业公司了。在二级市场投资者普遍亏损累累状态下，这些后备新股顺利发行？谈何容易。目前证券市场肠胃消化不良，增发的跌破增发价，新股上市不久就跌破新股发行价！二级市场投资者惨遭系数套牢。中国股票市场的融资功能丧失作用了，国家能不急吗？国家对待广大投资者的亏损可以不着急，但是股票市场的融资功能丧失了？国家要着急的。

中国股票市场历来就是国家，上市公司大小非股东，各类别机构，证券市场中介人：券商，还有广大中小散，各种利益博弈的地方。长期以来中国股票市场基础制度建设薄弱，框架制度建设不合理，不完善，这两大关键每次到了我们股票市场大熊市时候这些矛盾就不可避免的暴露出来，中国证券市场的管理人要拿出智慧和勇气来勇于在实践中来解决这些矛盾，这才是中国股票市场真正健康发展之路

    3月23日晚间,澳洋科技(002172)发布2009年年度报告。

    2009年公司实现营业总收入2,340,465,844.76元，较上年同期增 加43.18%；利润总额258,343,888.74元，较上年同期增加170.13%；净利润224,650,935.92元，较上年同期增加 164.42%，归属于母公司所有者的净利润161,105,804.56元，较上年同期增加157.77%。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：公司拟以2009年度末总股本348,000,000股为基数，以资本公积金转增股本，每10股转增5股，共计转增174,000,000股。

    天马股份：09年净利增6.98% 10转10派0.5元    

    3月23日晚间,天马股份(002122)发布2009年年度报告。

    公司2009 年度实现营业收入3,261,876,748.90元，同比增长2.72%，营业利润624,509,815.64元，同比增长3.10%，归属于母公司净利润553,724,102.78元 ，同比增长6.98%。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：公司本年度进行利润分配，以现有总 股本594,000,000股为基数，拟按每10股派发现金股利人民币0.50元（含税）,共计29,700,000元；本年度进行资本公积转增股本，以 现有总股本594,000,000股为基数，向全体股东每10股转增10股，合计转增股本594,000,000股。

    新兴铸管:净利增74.02% 拟10送3股派1元

    3月23日晚间,新兴铸管(000778)发布2009年年度报告。

    报告期内，公司实现营业收入2,518,819.34万元，同比增长 22.57%；营业利润129,426.89万元，同比增加95.36%，利润总额135,030.85万元，同比增加69.51%；归属于公司股东的净 利润87,707.54万元，同比增加74.02%。

    本年度利润分配预案：公司拟以2009年12月31日总股本 1,474,516,596股为基数，向全体股东按每10股派送红股3股、现金红利1元（含税），共分配股利589,806,638元，余额 1,841,130,429.82元滚存2010年分配；资本公积金不转增股本。以上利润分配预案须报经本公司股东大会审议决定。

    长城信息：09年净利增262.08% 每10股派2元

    3月23日晚间,长城信息(000748)发布2009年年度报告。

    截止2009年12月31日，该公司资产总额为33010.5万元，净资产为19102.07万元，2009年实现营业收入62874.22万元，净利润296.91万元(比去年同期增长262.08%)。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：经天职国际会计师事务所审计：本公 司2009年度合并范围实现净利润222，611,060.43元,归属于母公司所有者的净利润229，835，741.19元,分配前母公司期末未分配 利润261,381,438.91元,公司拟决定以2009年度末公司总股本375，562，170股为基数，向全体股东每10股派发现金2元（含税）, 共计75,112,434元，剩余未分配利润滚存以后年度分配。

东北证券:09年净利增122.67% 拟每10股派1.5元

    3月23日晚间,东北证券(000686)发布2009年年度报告。

    截至2009年12月31日，公司资产总额18,781,091,884.55 元，同比增长107.99%；净资产3,060,859,401.67 元，同比增长35.35%；2009年，公司实现营业收入1,993,074,402.96元，同比增长78.58%；实现利润总额 1,190,214,621.43元，同比增长131.48%；实现净利润912,884,875.95元，同比增长122.67%；每股收益1.43 元，每股净资产4.78元，净资产收益率34.35%。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：拟以2009年末总股本 639,312,448股为基数，向全体股东每10股派1.5元（含税），共派现95,896,867.20元。派现后未分配利润为 1,447,313,988.30元转入下一年度。此预案需提交公司2009年度股东大会审议表决。

    华能国际：2009年净利润为50.81亿 拟每10股派2.1 元

    3月23日晚间,华能国际(600011)发布2009年年度报告。

    报告期内，公司实现营业收入797.42亿元，比去年同期增长10.45%。实现利润总额为60.5亿元，归属于上市公司股东的净利润为50.81亿元。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：公司2009 年度利润分配预案为按照每普通股0.21 元人民币（含税）向股东派发股息。公司现有普通股12,055,383,440 股，应付股息总计2,531,630,522.40 元人民币。

    中国银行：2009年净利增27.2% 拟每10股派1.4元

    3月23日晚间,中国银行(601988)发布2009年年度报告。

    2009年，集团实现归属于母公司所有者的净利润808.19亿元人民币，较上年 增加172.80亿元人民币，增幅27.20%。总资产净回报率（ROA）为1.09%、股本净回报率（不含少数股东权益，ROE）为16.44%，分别 较上年提高0.09 和2.21个百分点。

    利息净收入与净息差

    2009年，集团实现利息净收入1,588.81亿元人民币，较上年减少 40.55 亿元人民币，降幅2.49%。其中，中国内地人民币业务利息净收入1,227.97亿元，较上年增加137.23亿元，增幅12.58%。利息净收入主要 受生息资产及付息负债平均余额和利率水平的影响。2009年，规模因素推动利息净收入增长458.25亿元人民币，利率因素使利息净收入减少498.80 亿元人民币。

    董事会建议派发末期股息每股0.14元人民币（税前），股息总额约 355.37亿元人民币，须待股东于2010年5月27日（星期四）举行之年度股东大会批准后生效。如获批准，本行所派2009年末期股息将以人民币计值 和宣布，以人民币或等值港币支付，港币实际派发金额按照本行年度股东大会召开日（即2010年5月27日）前一周（包括年度股东大会当日）中国人民银行公 布的人民币兑换港币平均基准汇率计算。

浙江东日(600113):净利增47% 拟10送3转3派0.5元

    3月22日,浙江东日(600113)(600113)发布2009年年度报告。

    公司全年实现主营业务收入22748.26万元，比上年同期增长9.38%，利润总额3952.36万元，比上年同期增长42.65%，实现归属于上市公司股东的净利润2827.64万元，比上年同期增长47.47%。

    公司以2009年12月31日总股本147,500,000股为基数，拟定以下利 润分配方案：每10股送红股3股并派发现金股利0.5元（含税），计51,625,000.00元，剩余未分配利润留存以后年度分配。同时，公司以 2009年12月31日总股本147,500,000股为基数，拟定以下资本公积金转增股本方案：向全体股东每10股转增3股，计44,250,000 股，每股面值1元，计44,250,000.00元。

    同仁堂(600085)：2009年净利增10.3% 拟每10股派2.3元

    3月22日,同仁堂(600085)(600085)发布2009年年度报告。

    报告期内，公司营业收入同比增长10.59%，营业利润同比增长11.08%，净利润同比增长10.30%，综合毛利率上升2.57个百分点，经营活动产生的现金流量净额同比增长48.46%。

    2009年全年公司实现主营业务收入323,079.09万元，比上年同期增加 10.40%，主营业务成本181,854.85万元，比上年同期增加5.73%。报告期内，国内实现营业收入305，503.05万元，海外市场销售 17,576.04万元。根据海关统计数据，2009年按照国内中成药出口金额排名，本公司继续名列榜首。

    董事会本次利润分配及资本公积金转增股本预案：公司拟以2009年末总股本520,826,278股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.3元(含税)。

  天邦股份(002124):净利润下降40% 拟每10股转增5股派2元

    公司实现利润总额5,950.16万元，较上年减少5,216.66万元，降幅为46.72%；实现净利润5,603.10万元，较上年减少3,708.60万元，降幅为39.83%，其中，归属于母公司净利润为5,307.98万元，同比降幅为40.52%。

    2009年度的利润分配预案为：以公司2009年末总股本137,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），共计派发现金股利27,400,000.00元（含税），剩余利润结转下一年度。

    依据《公司法》、《公司章程》的有关规定，拟向全体股东以资本公积转增股本，具体 方案如下：以公司2009年末总股本137,000,000股为基数，向全体股东以资本公积每10股转增5股，共计转增股本68,500,000股，转增 后公司总股本将达到205,500,000股。以上预案须经公司2009年年度股东大会审议批准。

    金智科技(002090):09年净利润增1.97% 拟每10股转10股派2.5元

    和讯周一消息，22日，金智科技(002090)(002090)发布年报。报告显示，09年公司实现净利润同比增长1.97%；公司拟向全体股东每10股转增10股，每10股派发现金股利2.5元（含税）。

    2009年度，公司实现营业收入44,988.20万元，较上年同期增长13.97%；实现营业利润3,749.49万元，较上年同期增长3.44%；实现净利润5,025.02万元，较上年同期增长1.97%。

    公司2009年度实现净利润(母公司报表)为52,936,729.76元，提取 法定盈余公积金5,293,672.98元，当年可供分配利润为47,643,056.78元，加上年初未分配利润64,432,364.08元，扣除 2009年度派发现金股利25,500,000.00元，可供股东分配的利润为86,575,420.86元。

    本年度进行利润分配，以2009年12月31日总股本 102,000,000.00元为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），合计派发现金股利25,500,000.00元（含税），剩 余未分配利润61,075,420.86元滚存至下一年度。本年度进行资本公积转增股本,以2009年12月31日总股本102,000,000.00元 为基数，向全体股东每10股转增10股，合计转增股本102,000,000.00元，转增后公司总股本增加至204,000,000.00元，资本公积 由184,401,198.84元减少为82,401,198.84元。

    联化科技(002250):净利润大增73% 拟每10股转增9股派3.5元

    3月22日，联化科技(002250)发布了09年业绩报告。

    2009年度实现营业收入134,059.31万元，比上年同期增长23.56%；利润总额16,695.22万元，比上年同期增长70.46%；归属于母公司所有者的净利润12,955.98万元，比上年同期增长73.36%。

    本着公司发展与股东利益兼顾原则,董事会本次分配预案为：以2009年12月31 日公司总股本12,914万股为基数，以资本公积金每10股转增9股，并按每10股派发现金红利3.50元（含税），共分配现金股利 45,199,000.00元，剩余未分配利润65,107,798.67元和资本公积金余额167,230,673.17元结转以后年度。

   光迅科技(002281):净利润增长37% 拟每10股派红利2.5元

    3月22日，光迅科技(002281)(002281)发布2009年度业绩报告。

    公司营业收入730,484,306.02元，比上年增长11.72%，主要原因 为销售增长所致。营业利润117,275,882.07元，利润总额120,871,616.67元，归属于上市公司股东的净利润 104,194,391.53元，分别比上年增长44.28%、41.24%和37.07%，主要原因为产能布局调整导致的核心产品产量大幅增长，产品的 综合毛利率较上年有所上升所致。

    2009年度利润分配预案为：以2009年12月31日总股本16,000万股为基数，每10股派发现金红利2.5元（含税），实际分配利润共计40,000,000元，不进行资本公积金转增股本。

    保龄宝(002286):净利润下降12% 拟每10股转增3股派0.5元

    和讯股票消息3月22日，保龄宝(002286)(002286)发布09年业绩报告。

    2009年实现营业收入52,539.96万元，比上年同期下降2.08%；归属于母公司所有者的净利润为3,927.38万元，同比下降12.29%；基本每股收益0.59元，加权平均净资产收益率为10.17%。

    公司2009年度利润分配预案为：以2009年12月31日的公司总股本 80,000,000.00股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税），共计派发4,000,000.00元，剩余未分配利润暂不分配，结转入下 一年度。公司拟以2009年12月31日的公司总股本80,000,000.00股为基数，以资本公积金转增股本，每10股转增3股。

    华测检测:净利润增长47% 拟每10股转增5股派5元

    和讯股票消息3月22日，华测检测(300012)(300012)发布09年业绩报告。

    2009年，公司实现营业收入26,367.31万元，同比增长29.94%，营业利润6,232.43万元，同比增长43.88%，净利润5,655.06万元，同比增长47.34%。

    公司拟按每10股派发现金股利人民币5元（含税）,共计4,088.50万元；拟 以资本公积金转增股本，以现有总股本81,770,000股为基数，向全体股东每10股转增5股，合计转增股本4,088.50万股。上述利润分配预案尚 需经公司2009年度股东大会审议批准。

 雅戈尔(600177):09年净利增106.18% 每10股派5.5元

    3月22日,雅戈尔(600177)发布2009年年度报告。

    2009年公司实现主营业务收入1,211,534.07万元，较上年同期增长14.57%，营业利润413,972.17万元，较上年同期增长88.75%，净利润326,392.11万元，较上年同期增长106.18%。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：以公司2009年末的总股本2,226,611,695股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），剩余利润结转下年度。公司本年度拟不实施资本公积金转增股本。

    鑫茂科技(000836):实现净利润5591万元 拟每10股转增3股

    3月22日，鑫茂科技(000836)发布09年业绩报告。

    2009年公司实现营业收入7.84亿元，比上年同期增长49.28%，实现归属于上市公司股东的净利润5591万元，同比下降75.96。

    公司拟以资本公积向全体股东每10股转增3股。

    神火股份(000933):净利润下降46% 拟每10股送4股派3.65元

    3月22日，神火股份(000933)发布09年业绩报告。

    2009年，公司实现营业收入10,761,908,169.71元，较上年同期下降10.36%；归属于上市公司股东的净利润599,465,008.82元,较上年同期(调整后归属于上市公司股东的净利润)下降46.79%。

    公司拟向全体股东每10股派发股票股利4股、现金股利3.65元（含税），剩余未分配利润结转下年度。

华海药业(600521):09年净利增9.94% 拟10转5派1元

    3月22日晚间,华海药业发布2009年年度报告。

    报告期内，公司实现营业收入92,796.70万元，比去年同期增长15.79%；实现利润总额19,546.03万元，比去年同期增长16.58%；实现归属于母公司股东的净利润16,497.84 万元，比去年同期增长9.94%。

    本公司2009年度利润分配预案为：以2009年末总股本299,226,269 股为基数，向全体股东每10股派送现金红利1元（含税），共计29,922,626.9元（含税）。本公司2009年度资本公积金转增预案为:截止 2009年12月31日，公司资本公积金余额为253,116,242.69元。公司以2009年末总股本299,226,269股为基数，用资本公积金 向全体股东每10股转增5股。本次转增后，公司资本公积金尚余103,503,108.19元。

    风神股份(600469)：净利暴增419.2% 拟每10股派1元

    3月22日,风神股份发布2009年年度报告。

    2009年，公司没有完成年初制定的销售收入60亿元的目标。报告期内公司完成营 业收入56.23亿元，同比下降7.76%；完成营业利润34,711.03万元，同比增长368.8%；完成净利润31,005.36万元，同比增长 419.2%。公司净利润大幅增长的主要原因: 公司生产用主要原材料特别是天然橡胶(资讯,行情)(资讯,行情)的成本较去年同期大幅下降；公司及时调整产品结构和市场结构，加大优势地区和优势产品的 生产销售；在公司内部继续推进优质降耗活动，2009年公司在生产性消耗、内部质量损失、能源费用等方面全年节约3079万元。

    董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案：公司以2009年12月31日 公司总股本374,942,148股为基数,按每10股派1.00元（含税）现金红利，共计37,494,214.80元。经上述分配后，公司剩余未分配 利润为381,482,669.36元，结转下一年度。公司2009年度不进行资本公积金转增股本。（来源：中国证券网）

    会议指出，2009年是新世纪以来我国经济社会发展最为困难的一年，改革发展稳定的形势异常严峻复杂。面对历史罕见的国际金融危机的严重冲击，面对自然灾 害频发的挑战，党中央、国务院科学判断、果断决策、运筹帷幄，迅速制定了应对国际金融危机的一揽子计划，带领全国人民坚定信心、共克时艰，较快地扭转了经 济增速下滑势头，回升向好趋势不断巩固，保增长、调结构、促改革、惠民生各项工作取得了明显成效。全国发展改革系统包括物价、粮食、能源、经济运行等部门 的同志，深入贯彻落实科学发展观，按照党中央、国务院的统一部署和要求，密切跟踪形势，及时提出政策建议，狠抓各项工作落实，为有效应对国际金融危机促进 经济平稳较快发展付出了辛勤劳动，做出了重要贡献。

    会议强调，明年国际环境依然十分严峻，我国面临的国内问题依然十分复杂，调控任务依然十分繁重，全国发展改革部门的同志一定要保持清醒的头脑，进一步增强 忧患意识、风险意识和责任意识，切实把思想和行动统一到中央对当前经济形势的科学判断上来，统一到中央的决策和部署上来，把加快经济发展方式转变作为深入 贯彻落实科学发展观的重要目标和战略举措，在发展中促转变，在转变中谋发展。

    一是着力促进经济平稳较快发展。全面落实并不断完善应对危机促进发展的一揽子计划和政策措施，切实增强内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用。增强居民 消费能力，继续优化消费环境，进一步拓展消费空间，促进消费需求持续较快增长。保持合理的投资规模，投资重点向“三农”、保障性安居工程、卫生教育等民生 领域倾斜，继续支持节能环保、自主创新和技术改造。认真落实地方配套资金，抓紧出台并落实鼓励和促进民间投资健康发展的政策措施，加强和改进投资管理，加 大投资项目和资金使用的监督检查。搞好经济运行调节，维护平稳运行态势。

    二是着力促进产业优化升级和战略性新兴产业发展。加大经济结构调整力度。加强重大科技基础设施、知识创新工程建设，加快提升自主创新能力，推动集成电路、 平板显示、新支线飞机、核电等重大专项建设。研究制定加快发展战略性新兴产业的总体思路和新兴产业发展专项规划。围绕生物医药、生物育种、软件和信息服务 等新兴领域，启动一批研发、产业化和市场推广重大专项工程。认真落实重点产业调整振兴规划和实施细则，修订并组织实施产业结构调整指导目录，鼓励和支持企 业技术改造。大力发展服务业，进一步放宽市场准入，组织开展服务业综合改革试点。

    三是着力巩固农业农村经济发展和农民增收的基础。加快发展现代农业产业体系，实施新增千亿斤粮食生产能力建设规划。加强主要农产品市场调控，提高小麦和稻 谷最低收购价，综合运用收储、投放和进出口等手段调节市场供求，保持市场稳定和价格合理。加大农村水电路气房投入力度，继续改善农村生产生活条件。积极推 进城镇化，加强政府资金引导，多渠道筹集资金，加强重点城镇交通、供排水、污水和垃圾处理等基础设施和医院、学校等公共设施建设，提高城镇综合承载能力。

    四是着力增强区域发展的协调性。深入推进西部大开发，实施第二个10年开发规划，加大对民族地区、边疆地区的扶持力度。加快振兴东北地区等老工业基地，支 持重点行业、重点企业的兼并重组、技术改造和自主创新。落实好促进中部地区崛起规划，协调制定支持中部地区发展的具体政策措施。积极支持东部地区率先发 展，鼓励东部地区体制机制创新和产业优化升级，全方位参与国际竞争与合作。

    五是着力抓好节能减排和应对气候变化工作。强化目标责任和监督检查，确保完成“十一五”节能减排目标。积极推进十大重点节能工程，全面实施节能产品惠民工 程。深化循环经济示范试点，稳步推进重点生态建设工程，加强重点流域、重点区域水污染防治。继续实施应对气候变化国家方案，加快建设以低碳为特征的工业、 建筑和交通体系，促进低碳经济发展，继续推动清洁发展机制项目有关工作，扩大应对气候变化方面的对外合作与交流。

    六是着力推进重点领域改革和对外开放。加强对改革的综合协调，进一步健全工作机制。加快推动资源性产品价格和环保收费改革。深化投融资体制改革，健全中央 预算内投资管理制度。切实做好医药卫生体制改革重点工作。积极推进发展改革法制建设。落实和完善稳定外需的各项政策，加快转变外贸发展方式，促进和规范企 业境外投资。

    七是着力加强以改善民生为重点的社会建设。积极改善农村和贫困地区办学条件，推进中西部地区农村初中校舍改造、特殊教育学校建设和全国中小学校舍安全工 程。继续加强基层医疗卫生服务体系和基层计划生育服务体系建设。大力发展文化、体育事业和旅游业。建立健全公共投资带动就业增长的机制，充分发挥政府投 资、重大项目建设和产业规划对就业的带动作用。加大政府投入力度，加快廉租住房等保障性住房建设，支持城市棚户区、工矿区棚户区及国有林区、垦区、煤矿棚 户区改造和农村危房改造，继续实施游牧民定居工程。

    八是着力抓好“十二五”规划及相关重大问题的研究工作。

    中央和国家机关有关部门负责同志，各省、自治区、直辖市及计划单列市、副省级省会城市、新疆生产建设兵团发展改革委主任，物价局局长，以及承担经济运行调 节和节能（循环经济）工作部门的负责同志，在国家计划中实行单列的企业集团、中央管理的部分企业负责同参加了会议。

查看原文： 认真落实中央经济工作会议精神 努力实现经济平稳较快发展

zhuanla低估此次回调的力度，又“瘦”了一圈。

截止今天（本周最后一个交易日），zhuanla认为指数将在下周迎来反弹，不要过分悲观，至少大盘还有一线希望。

理由如下：

1、杀得过快，怎么出货？

2、成交量太大，此时此地谁能吃下？

如右侧箭头从左到右为第1-第4天。
这四天总体而言是逐步缩量的过程。
第一天 可能是场外踏空资金+获利盘
第二天 反弹（不能说明什么问题）
第三天  继续暴跌，继续天量，此时散户有个三种反映：套牢，观望，抄底。不管哪一种，此地如果没有大资金不断进场买进，仅靠散户不会如此大量。
第四天 缩量，说明抄底的，割肉的都差不多了，虽然缩量但是成交量依然高达1700亿，此地洗盘zhuanla预计会暂时告一段落。

3、回补缺口，一不小心？

 今日早盘低开的缺口已经回补，如果真是出货跑路行情，这里的缺口绝不会回补。

4、个股跌停数量不多，个股的主力也呆住？

 最近几天虽然大盘跌幅较大，但是个股跌停数量很少，难道你认为个股的主力们也都懵了？

除了以上四点，今天指数杀到60天线止跌也是个暂时止跌的信号。

综合以上几点，zhuanla认为下周反弹的概率很大，反弹的力度也不小，因为如果上述几个推理成立，出力必然要在散户觉醒之前从建仓区拉走。

　　股民故事

　　近期A股市场温吞反复，散户操作起来十分困难，但却难不倒在广州宏源证券(23.49,0.00,0.00%)开户操作的刘家书大哥。他只关注个股，不太在意大盘升跌和板块轮动。当大盘时涨时跌时，他却依靠观察技术面，波段操作，实现了利润最大化，年初投资的资金至今翻了近两倍。

　　投资心得

　　◆与其分散精力买卖多只股票，不如集中精力做好一只绩优股，一年下来只做三到四只股票就可以了。

　　◆散户能否赚到钱主要不在股票价值，不在市场信息，而在于是否了解个股主力庄家的操作手法。

　　◆9时20分的“买一卖一”价格时常是主力庄家试探市场反应的筹码，如果其开盘价格远高于该价格，则很可能迎来短线牛市行情。

　　◆所有的“强庄”股必定志在长远，一般不会有效跌破均线系统下轨。每当跌破，必定有资金前来护盘。

　　专家点评

　　宏源证券的刘志安副总经理认为，比较起适合大众操作的“板块轮动”原则，大刘的投资心得比较“另类”，成功之处主要在于熟悉技术操作。

　　一年只买三两只绩优股的行为，比较适合中老年投资者做长线投资，是值得提倡的。不过，大刘的长线投资并非一般意义上的拿着股票不动，而是往返操作，这个难度就很大，除非投资者精通技术操作并且有大量时间看盘。

　　因此，有闲有能力的技术派人士可以借鉴大刘的方法，但工作繁忙的人士则应找到更适合自己的方式。

　　思路   吃透个股，跟庄家走

　　与今年记者采访过的多数民间高手不同，大刘并不注重板块概念，他多年以来一直坚持一种观点：凡事要求一心一意，一年内做好三只股票就可以保证收益了，同一阶段只做一只个股。

　　个股选择成为了他的炒股核心，今年2~5月，他选择了江西铜业(40.29,0.12,0.30%)，6~10月，他选择了人福科技(12.35,0.39,3.26%)。每次都是配备了2/3的仓位买进卖出，而剩余的1/3仓位则去短线炒卖别的个股。

　　在大刘看来，散户能否赚到钱主要不在股票价值，不在市场信息，而在于是否了解个股主力庄家的操作手法。与其分散关注若干股票，不如集中力量研究透一只牛股，熟悉其股性，了解其庄家的操作风格，再根据庄家的意图反复操作，直到庄家撤走的那一天为止。

　　所以，虽说他每年只操作3只股票，却并非真正意义上的长线投资，而是在其中反复买卖，最大限度地赚到每一分钱，达到收益最大化。

　　实战案例

　　个股：江西铜业

　　成绩：4个月获利一倍

　　第一阶段 磨合期

　　今年1月底，大刘锁定了江西铜业这只绩优股——“主力”股不能是绩差股，是大刘的操作前提。开始的一周，大刘尝试与这只股票彼此熟悉，打探庄家的虚实。“这就好比新买了一辆小轿车，刚开始要有一段时间的磨合期。”

　　第一阶段 磨合期

　　仓位：1/10~1/5

　　特点：了解“股性”

　　在这一阶段，大刘只用1/10到1/5仓位的资金做实验，从三类技术指标来了解“股性”。

　　首先是“买一卖一”指标。

　　大刘在早晨9时20分开始设买单，就设当时盘面显示的买一卖一价格，检查是否能够成功买进。别小看早晨这“买一卖一”的价格，好似随意设定，其 实往往是主力庄家在试探市场的深浅。

大刘的经验是：

如果买一卖一与最后的开盘价格相差无几，说明主力庄家操作稳健，志在长远；

如果自己的买单开盘后迅速成 交，而后价格却一路下跌，证明庄家比较狡猾，可能将反复“忽悠”散户；

但如果开盘后的价格远高于买一卖一的价格，并一路向上，则该股票庄家实力雄厚，很可 能先做一波涨势凌厉的短线行情。

而江西铜业连续三天的开盘价格都与买一卖一价格相差不远，证实当时正是买入时机。

　　其次是成交量指标。

如果其成交量时高时低，证明庄家的控盘能力平凡，不排除中途撤资的可能性；

如果整体成交量始终不大并且水平平均，则庄家高度控盘的可能性较大；

如果成交量始终很大，绿柱红柱相互穿插，证明机构投资者不止一两个，庄家的操作比较灵活。

江西铜业正是属于最后一种情况，大刘由此认为只有灵活操作，才可 能获得主动权。

　　最后，对于均线系统的抗跌能力，也是庄家实力的重要标志。

　　大刘观察到，一周走势中，江西铜业的股价每当跌到了5日均线附近位置时，总有强劲买单出现，而且连续一周的日最大跌幅也不会超过3%。他由此认为这是一只名副其实的强庄股，跟随做长线，是没有什么错误的。

　　第二阶段 成熟期

　　仓位：1/5~2/3

　　特点：不断转换

　　在熟悉了股性之后，大刘开始大刀阔斧地操作，2月初期，他逐渐将仓位加到了1/3，吃到了江西铜业13元到17元那一段的“利润”。之后，江西 铜业连续两天“绿柱”放量，大刘看到成交量数据，认为短线调整已经到来了，于是及时斩仓，再次降低到了1/5仓位，基本躲过了2月中旬的一劫。

     【zhuanla配图】

　　之后，他找准时机不断加仓，在3月初大涨之前，将仓位加满了2/3仓位，迎来了3月到5月的牛市行情。江西铜业从3月中旬的16元上涨到了5月下旬的28元，大刘清仓了结。算上2月初的一段操作，几个月间，大刘就依靠江西铜业获得了一倍的利润。

　　之后，他又如法炮制了人福科技，使得今年年初的资金已经有了接近2倍的涨幅。

　　自我评价

　　“炒股方法不止我这一种，我不过是总结出一条比较适合自己的路子。同一个营业部中的高手，也是猫有猫道，牛有牛道，像有的人喜欢将“大智慧”的系统设定全部DIY一遍。不过，只要赚到了钱，就都是好道。”

zhuanla感悟：大刘的技术分析水平还是很高的，这一点可以从他的仓位控制，进出时机上看出，所以一般股民很难复制他的成功模式。

①时代万恒(600241)周一强势上涨！
②杭萧钢构(600477)周一强势上涨！

安达证券/盘后点评：

大盘如期出现较大幅度的震荡，盘中一度下跌50点以上，后市在权重股  银行 以及石化双雄带领下缓慢回升，尤其 尾市银行股快速拉升，使大盘翻红并成功站上5日线，短线k线排列又变得安全一些，早上的判断，大盘会出现巨大的震荡，并且向下的几率稍大，今天的大部分时间都是向下震荡，只是在午后1：30左右中国石油率先拉起，使得大盘转危为安，否则2点过后如果还是下跌30点以上，尾市的杀跌盘涌出，那么大盘跌破3100的概率很大。大盘拉回，使得k线组合重新回到平台整理，如果午后不是护盘，那么下周走势就会十分乐观，下周站稳3200将没有悬念！周末精选个股，突破3200介入！

   从周k线分析，只要不出现大的意外，那么下周将又会收出一根中阳线，按照今天下午主力的意图，不是护盘的话，下周大盘至少涨2%，波动范围将在3180-3280之间 高点保守估计！周一的走势将决定下周的高度！密切关注周末的消息以及周边的市场。

本博声明提醒：重要声明：△ 股市风险难测,入市投资需谨慎。本资料仅供参考,据此入市,风险自担!盘中实战交流QQ：83370686

医药生物、房地产、交通运输、信息服务、酿酒和餐饮旅游。

而他们的“暴利”指标(销售毛利率)，比A股平均25%的销售毛利率要高出10%~25%。而他们之中不乏市场公认的，如贵州茅台、 双鹭药业、 用友软件、恒瑞医药等绩优公司。

　　而通过对14家上市银行做出全面分析后，《投资者报》认为，在上半年银行业悲观业绩(盈利同比下降5%)的背后，是其正在整体摆脱量升绩降尴尬局面的真相。我们判断：银行业下半年盈利将实现同比大幅增长，全年预计盈利增长幅度将超过10%。

　　相信在下半年延续宏观经济政策不变的背景下，那些身处金融危机但依然维持高毛利的“暴利公司”将会面临更大的发展机会。如果有业绩牛，那么，他们将是牛中之王。

　　60家持续暴利的上市公司

　　“暴利”或许会让很多经济学家和消费者不舒服，但对股东或是投资者而言，却是好事。投资做生意，你最关心的是什么？

毋庸置疑，它是不是最赚钱的；其次，明天它是否依然很赚钱。

　　格雷厄姆曾说“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板”。以企业主心态投资，视投资如同经营企业，才会获得最高的回报。同理，投资持续最赚钱的上市公司也自然成为理性投资者的首要选择。

　　发现一家上市公司的投资价值，很多时候并不取决于信息量占有的多少，而是取决于投资者对行业和公司基本面的分析和判断能力。同样的财报和信息，对半年来又经历一轮股市起落的大多数投资者，与其孜孜不倦道听途说地追消息、炒题材，抱怨不公平，倒不如静下心来，扎扎实实地分析这些摆在我们眼前的公开数据。

　　判断一家上市公司是否赚钱，或许很多指标可以诠释，如净利润或是每股收益等，但我们更关心销售毛利率，并试图尝试以销售毛利率为主线，寻找那些中报中真正令人心动、且持续暴利的行业和上市公司。

　　而在解读上市公司的盈利性指标和成长性指标时，以销售毛利率作为最核心的评判指标，它的重要意义在于作为上市公司利润之源，代表了它所生产产品或提供服务的“含金量”，而这一点又是决定其未来能否实现业绩高成长的关键所在。

　　在经济不平稳的市场环境下，最新的中报业绩更加体现出毛利率对企业盈利的决定性作用，那些毛利较低的上市公司即使再怎么努力地减少开支，财务报 表依然十分难看，毕竟钱是赚出来的，而不是省出来的。也正因为如此，净利率指标由于常常掺杂了过多的噪音和偶然性因素，不能像毛利率指标那样能够从本质上 真正反映出上市公司如何赚钱和赚钱的效率。

　　在综合考虑各项指标后，《投资者报》研究结果显示，

A股六大暴利行业分别是：医药生物、房地产、交通运输、信息服务、酿酒和餐饮旅游；

A股十大暴利公司分别是：生意宝、贵州茅台、陆家嘴、双鹭药业、用友软件、奇正藏药、恒瑞医药、 沃华医药、丽江旅游和 盐湖钾肥。

　　通常定义下，生产成本很低而销售价格却较高，毛利在40%以上的产品或服务就被称作暴利产品或暴利服务。

　　我们在全部A股1619家上市公司中，剔除金融股(金融类上市公司没有毛利率，另本报后文中单独阐述)、ST股和异常数据后的1426家上市公司中，共有240家毛利超过40%的“暴利”公司。

　　鉴于与其他单一的财务指标一样，从毛利率角度分析上市公司的盈利性和成长性既有其独特的优势，也有一定的局限性。

　　因此，我们采用六项标准进行了进一步的筛选，最终选出60家持续暴利公司，并按毛利率指标的高低顺序排列展现。

　　此外，如仅按毛利率指标排出的前10名最暴利上市公司为：久其软件、生意宝、贵州茅台、 重庆路桥(600106,股吧)、正和股份(600759,股吧)、 陆家嘴、双鹭药业、用友软件、奇正藏药、恒瑞医药。其中有3家公司：久其软件(2009年中报净资产收益率1.23%)、重庆路桥(2009年中报归属母 公司股东的净利润同比下滑12%)、正和股份(2009年中报每股收益0.07元)，因部分盈利性和成长性指标没有达到我们的筛选标准而最终没有进入60 家持续暴利公司榜单。

持续暴利公司点评

　　恒瑞医药(600276.SH)：国际化创新药企

　　化学制剂药特别是抗肿瘤药的龙头企业。较强的自主创新及研发实力和良好的销售推广体系是公司核心竞争力，盈利能力突出，主业增长稳定。连续三年 复合增长率超过30%，国际化创新药企的未来定位极大地提升了公司的成长空间。2009年中报公司实现营业收入14.29亿元，同比增长19%；净利润 3.73亿元，同比增长95%，实现销售毛利率84%，净资产收益率16%，每股收益0.60元。

　　张裕A(000869.SZ)：品牌优势领军葡萄酒业

　　国内葡萄酒领军企业。优质的葡萄原料供应、深度分销为特色的销售渠道、良好的管控能力和品牌优势是公司逆市增长的保证。中高档产品、发展一线城 市和中西部市场是未来的增长点。进口洋酒目前已占国内葡萄酒市场10%，对公司业务有一定的冲击。2009年中报公司实现营业收入19.7亿元，同比增长 8%；净利润4.55亿元，同比增长14%，实现销售毛利率70%，净资产收益率19.2%，每股收益0.86元。

　　博瑞传播(600880,股吧)(600880.SH)：多重利好文产平台

　　集传统媒体运营服务商，新兴媒体内容提供商，文化产业战略投资者的综合平台。业绩有较大的想象空间：1、受益文化产业振兴规划；2、收购梦工厂 整合网游产业；3、户外广告乃至广告业务成长迅速；4、旗下博瑞创投参控股优秀的文化企业和其他拟上市项目。2009年中报公司实现营业收入3.9亿元， 同比增长9%；净利润1.14亿元，同比增长19%，实现销售毛利率49%，净资产收益率9.9%，每股收益0.31元。

　　赛马实业(600449,股吧)(600449.SH)：垄断宁夏毛利最高

　　宁夏地区最大和市场份额最高的区域型水泥龙头。宁夏地区固定资产投资的高速增长带来该地区水泥景气度高位运行，为22家水泥上市公司毛利最高的 企业。借助于中材集团的区外市场拓展将带来公司业绩的进一步增长。2009年中报公司实现营业收入7.5亿元，同比增长38%；净利润1.8亿元，同比增 长119%，实现销售毛利率43%，净资产收益率10%，每股收益0.92元。

　　招商地产(000024,股吧)(000024.SZ)：购地价格够低

　　优质的房地产开发商。成本低廉的购地价格：平均2100元/平方米，且集中分布在三大区域和一、二线城市，造就了公司较高的毛利水平。中报业绩 成倍增长，未来持续40%以上的高速增长态势确定，目前土地储备足以支持4年以上的项目扩张。2009年中报公司实现营业收入28.8亿元，同比增长 99%；净利润4.87亿元，同比增长123%，实现销售毛利率43%，净资产收益率3.2%，每股收益0.28元。

　　丽江旅游(002033.SZ)：唯一且有定价权

　　丽江市唯一一家上市公司。年接待游客近150万人次，业务正在从单一索道经营为主转向酒店、主题社区等产业链更为完整的综合旅游公司。云南旅投 集团入主后（持股14.6%），市场对其注入旗下景区资源有较强的预期，但能否注入优质、盈利能力强的资产尚不明朗。2009年中报公司实现营业收入 0.72亿元，同比增长17%；净利润0.22亿元，同比增长0%，实现销售毛利率70%，净资产收益率5.54%，每股收益0.22元。

　　石基信息(002153,股吧)(002153.SZ)：细分领域垄断者

　　酒店信息系统软件行业的垄断者。拥有超过5000家从高星级到经济型酒店的完整客户群体，其中，五星级酒店市场占有率90%，四星及酒店市场份 额达到60%，软件长期维护业务收入稳定，新开或升级酒店则带来持续的成长空间。2009年中报公司实现营业收入2.18亿元，同比增长2%；净利润 0.7亿元，同比增长15%，实现销售毛利率70%，净资产收益率10.6%，每股收益0.31元。

　　登海种业(002041,股吧)(002041.SZ)：壁垒行业中的龙头

　　杂交玉米(资讯,行情) 种子的龙头企业。粮食种子研发培育和严格的审查制度使行业进入壁垒较高，从品种送审到最终进入全国销售渠道需要3~5 年时间。两大新品种“超级玉米”和先玉335未来将提高公司在杂交玉米市场的份额和财务业绩。2009年中报公司实现营业收入3.3亿元，同比增长 16%；净利润0.65亿元，同比增长22%，实现销售毛利率56%，净资产收益率8.9%，每股收益0.37元。

　　美邦服饰(002269,股吧)(002269.SZ)：垄断渠道品牌提升

　　专营品牌的服饰企业。已有店铺3000多家，直营店渠道的不断拓展及服装品牌的推广营销，使得公司销售费用较高, 并吞噬了部分利润。但从长期看，垄断渠道资源特别是稀缺的优质店铺和塑造知名品牌将大幅提高公司的核心竞争力。2009年中报公司实现营业收入18.2亿 元，同比增长11%；净利润2.3亿元，同比增长28%，实现销售毛利率46%，净资产收益率8.8%，每股收益0.23元。

　　鸿博股份(002229,股吧)(002229.SZ)：高端印刷包围政府

　　衰退中的六大暴利行业

　　在《投资者报》以毛利率40%为分界线筛选出的240家“暴利”公司中，70%的公司来自于六大行业：其中医药生物类共49家，占20%；房地 产类42家，占17%；交通运输28家，占12%；信息服务类20家，占8%；酿酒类17家，占7%；餐饮旅游类16家，占7%。

　　A股1426家样本公司平均毛利率为25%，上述六大行业平均毛利率分别为：医药生物37%；房地产37%；交通运输36%；信息服务38%；酿酒52%；餐饮旅游49%。远远高于样本平均水平。

　　分析医药生物、房地产、交通运输（特别是高速公路）、信息服务（特别是计算机应用及服务）、酿酒（特别是白酒）、餐饮旅游这六个行业形成暴利的原因，发现它们具有明显的共性：拥有垄断性资源和部分定价权。

　　比如，医药生物行业虽然研发周期长，前期投入高，但一旦开发成功，形成专利技术，投放市场后不仅能很快收回成本还能获得高达10倍甚至100倍 的暴利；房地产业由于土地资源的稀缺性，不断攀升的商品房售价大多都远远高于开发商的实际成本，自然成为造就富豪最多的暴利行业；信息服务作为风险投资最 青睐的产业，是思维活跃的年轻创业者成功的摇篮，新的技术不断打破传统的需求模式，创造并垄断了快速成长的新兴市场，并总是带来让人惊奇的暴利；而那些建 立在无形文化资产基础上的历史悠久、富有特色的旅游胜地、美食佳酿成为一本万利的暴利行业也就非常容易理解。

　　总之，这些专利技术、稀缺土地、特许经营权、高新科技、百年品牌、地域文化以及渠道平台等方面的垄断性资源，使得这六个行业相对于其他毛利日趋微薄的产业而言，比较“肥”。特别是在经济危机中受到的冲击也相对小得多，并仍然能够维持暴利。

　　此外，由于它们业务高毛利的成因不同于矿业和化工业，是非价格推进的，因此较少受价格波动的影响，而且，垄断性资源形成较高的行业进入壁垒使得持续暴利可以长期实现，因此，它们才是真正值得投资者长期关注的行业。

　　过去的一年，整个商业环境发生了翻天覆地的变化。虽然大多数上市公司的生存环境已告别低谷，最坏的情况已经过去，但经济复苏的速度和复苏过程中或有的反复依然存在一些不确定性。