中国外汇储备投资现状及前景
作者:zhuanla 日期:2008-09-04
一、全球及中国外汇储备的增长
进入21世纪之后，伴随全球国际收支失衡的恶化，全球外汇储备规模不断上升（图1）。1999年底全球外汇储备约为1.78万亿美元，2007年底上升至6.40万亿美元，增长了2.6倍。全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家（尤其是东亚国家和石油输出国）外汇储备的增长。1999年底发展中国家外汇储备约为1.05万亿美元（占全球规模的59％），2007年底上升至4.90万亿美元（占全球规模的77％），增长了3.7倍。相比之下，工业化国家外汇储备同期内仅增长了1.1倍。1
在发展中国家中，中国外汇储备的增长速度更加迅猛（图1）。
CPI低估了当前的通货膨胀率
作者:zhuanla 日期:2008-09-04
12日公布的七月份居民消费价格指数同比增长率为6.3%，已经连续三个月下降。相对于年初的最高涨幅，价格增长率已经回落了2.4个百分点。
通货膨胀形势似乎已经明显好转，物价上涨的趋势也似乎基本得到遏制。11日公布的PPI虽然表明工业品出厂价格上涨率已经连续12个月上升，并且价格涨幅高达10.0%，但统计局同时发布的分析文章认为PPI上涨主要是资源价格上涨所致，并且不一定传导至CPI，也不直接影响人民生活。也就说是，PPI快速上涨并不能说明中国的通货膨胀在恶化。
其实，从中国的经济结构来看，用CPI来表示总体通货膨胀形势可能存在严重偏差，CPI增长率下降不能说明中国的通货膨胀形势已经得到遏制。其主要原因在于消费支出在中国的GDP中仅占51%的份额。
对于消费支出在GDP 中占80%以上的美国经济来说，用CPI 作为衡量总体通货膨胀的物价指数是很有道理的。但衡量中国的通货膨胀显然不能仅仅关注CPI。就像我们不能仅仅根据食品价格的涨跌来判断居民消费价格的总体变化情况一样，我们显然也不能仅仅根据消费价格指数来判断中国的总体通货膨胀形势。
